益阳指长江有色：美CPI超预期下美指反弹及镍产业链结构性分化 13日镍价或涨跌不大

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　　镍期货市场：美CPI 超预期下美指反弹施压，隔夜伦镍收跌1.71%；伦镍最新收盘报18925，比前一交易日下跌330美元/吨，跌幅为1.71%，成交量8757手，国内市场，夜盘沪镍最新收报145650元/吨，下跌1290元，跌幅为0.88%。

　　伦敦金属交易所（LME）5月12日伦镍库存报276774吨，较前一日减少66吨。

　　长江镍业网讯：今日沪镍期货全线下跌；主力月2606合约开盘报145280元/吨较昨日收盘下跌1660元/吨，9：15分沪镍主力2606合约报146880元/吨，下跌60元，沪期镍开盘低开后窄幅震荡；美国 4 月 CPI 超预期升温引发全球市场剧烈震荡，通胀粘性超预期导致美联储年内降息预期基本归零，12 月加息概率升至 30.6%。受此影响，美元指数大涨至一周高位 98.2关口附近偏强运行，10 年期美债收益率攀升，美股科技股承压，基本金属普遍震荡走弱。对镍价而言，美元走强直接压制以美元计价的工业金属价格，高利率预期拖累整体风险资产情绪，叠加镍价前期累计涨幅较大，多头资金集中获利了结进一步加剧波动。与此同时，美伊冲突升级推高国际油价，虽在一定程度上支撑通胀预期，但也加剧了经济衰退担忧；国内制造业复苏节奏放缓，下游不锈钢与新能源产业链采购以刚需为主，追高意愿不足，共同构成当前镍价运行的核心宏观背景。

　　镍产业链全环节供需现状

　　供应端呈现 “结构性分化” 格局：红土镍矿受印尼配额大幅削减影响，进口成本持续抬升；硫化镍矿供应相对稳定，但品位下降问题突出。镍铁价格受成本支撑维持高位，国内冶炼厂利润空间被压缩。高冰镍与 MHP 产能受中东硫磺供应短缺冲击，部分项目减产趋势，湿法冶炼环节供应收缩明显。再生镍受原料回收体系不畅影响，产量增长不及预期。

　　需求端则表现为 “传统弱、新兴稳”：不锈钢行业处于传统消费淡季，下游采购以刚需为主，追高意愿不足；新能源汽车与储能电池需求保持稳健，为镍价提供底部支撑。

　　5 月 13 日镍价走势预测

　　今日伦镍预计维持震荡调整格局，核心波动区间 19000-19150 美元 / 吨，上方压力位 19200 美元 / 吨，下方支撑位 18600 美元 / 吨。预计长江现货镍价跟随外盘波动，运行区间 144000-146500 元 / 吨。

　　操作上建议相关企业控制库存节奏，逢低适量补库，密切关注今晚美联储主席鲍威尔讲话以及美伊局势最新进展。短期镍价仍将受宏观面主导，供需基本面的支撑作用将逐步显现。

　　（注：本文为原创分析，仅供参考，不构成投资建议。数据支持：长江有色金属网 www.ccmn.cn电话：0592-5668838）

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